上周，中、美第13轮磋商已在华盛顿落下帷幕，中、美双方表示在部分领域取得进展，并且美国总统特朗普透露计划在下月签署相关协议。

但是包括摩根士丹利在内的多家机构对中美经贸问题仍然抱有部分疑虑。

中、美13轮磋商结束！

当地时间周五（11日），中、美#第13轮中美经贸高级别磋商#在美国落下帷幕。

周六（12日），据商 务 部有关公告显示，双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。

并且双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。

此外，美国财长——努钦还透露，美国已经取消了原定于本周二（15日）对华的关税。

而美国总统特朗普还在周日（13日）表示，中国已开始履行与美国的贸易协议约定，并已在购买美国农产品。

大摩：仍有关税上调风险

根据摩根士丹利 （Morgan Stanley） 在最新报告中表示，美国总统特朗普与中国达成的暂行协议，充其量只是种“不确定”的安排，不能排除后续双方另一轮关税上调的风险。

报告中，大摩主要有两点“疑虑”。

1）关税并未下调

根据上周的谈判进展，美国仅是同意暂停对华2500亿美元进口商品关税的上调，并未改变先前于 9月所上调的关税，以及关于12月的上调关税计划也未调整。

摩根士丹利在报告中说，鉴于没有关税下降的可行途径，关税升级仍然是一个有意义的风险，因此现在仍不能期待企业行为改变，从而推升全球成长的预期提高。

2）没有形成可签署的文件

另一边大摩认为，即使特朗普对于此次磋商表示为“我们国家历史上最大的”协议。

但事实上尽管已经超过1年多，仍然没有形成可签署的文件。

包括本次磋商，第一阶段协议达成预计将在11月时签署。

其他机构观点类似

对于未来中、美经贸关系，全球不少机构与大摩持有相似的观点。

咨询公司——Evercore表示，中、美第一阶段贸易协定，并没有为全球企业决定在哪里投资、生产、招聘或供应扫清障碍。

如果美国仍然保持一种“阻止中国崛起”的心态，那么贸易纷争将会继续下去。

Evercore认为，特朗普所说“美中接近结束贸易ZHAN”的说法是不可信的，因此不期待在 2020年削减关税，如果真的出现这种情况，则可视为惊喜。

而摩根大通 （JP Morgan）则认为，在数月的贸易升级之后，第一阶段的协议是一个积极的发展，但不足以改变市场。

他们预计美、中紧张局势可能会再次升级，尤其在2020年总统大选期间。

相较之下，高盛还给出了加税发生的机率为60%，但是认为剩下1750亿美元不是将12月15日加税15%，而是延到明年初。

对此，你怎么看待中、美目前经贸状况呢？未来双方还会互相加征关税吗？（一牛财经）

国庆节后的这一周，对于中美来说，可以说是不同寻常的一周：周一到周二，中美副部长级谈判，但媒体披露谈判未取得进展，市场一片悲观。10月10日，中国副总理刘鹤抵达美国举行第三轮谈判，全世界的投资者，心都悬着。

好在的是，最终，这次谈判取得了积极进展。

中美两国在周五达成了最多400亿美元到500亿美元的农产品购买协议，美国将暂停原定于10月15日对中国商品加征新的关税的计划。

与以往相比，农产品购买协议变得具体而且容易落实，这是非常重要的一步。有了这一步，接下来，就能进一步缓和两国关系。

特朗普说：“我们已经与中国达成了一个相当实质性的第一阶段协议，没有什么能比我们与中国正在进行的还要大的了”。

特朗普表示，最终的协议文本会在未来的五周内完成。中美会谈取得实质性进展，根源在于，双方都需要暂停贸易战，毕竟，贸易战，既损害中美两国的利益，也给世界带来了诸多不确定性风险。

从特朗普的角度来看，由于深陷“通乌门”，面临被弹劾的风险，加上中美贸易战导致美国农产品挤压，对他明年的大选正在构成不利影响，所以，他急需要一个积极的进展，改变当下被动的局面。

正因为迫切，正因为心急如焚，特朗普才故作镇静，在谈判开启之前，不断搞极限施压。从中国的角度来看，贸易战导致外资撤离压力加大，也需要稳定经济增长，中国需要缓解两国的紧张关系，稳定人们对中国经济的预期。

而且， 就具体方面来说，完全暂停进口美国农产品，对我们也带来一定的限制。

比如，中美关系恶化以后，中国暂停进口美国农产品，包括猪肉。但是，猪已经成为我国央行实施进一步宽松的绊脚石。

今年8月，全国CPI同比上涨2.8%，其中，猪肉由于供应偏紧，价格上涨23.1%，涨幅比上月扩大15.3个百分点，影响CPI上涨约0.62个百分点。猪肉高涨，把央行宽松的空间封堵住了。

央行万事俱备只欠东风，这东风就是猪肉，只要中美达成哪怕阶段性的或者局部的协议，中国就可能大量进口美国猪肉，从而，压低国内猪肉价格，在猪的掩护之下，进行更为舒服的宽松。

事实上，在谈判之前，我国就已经开始购买美国猪肉。

10月10日，美国农业部估算，在截至10月3日的一周中，美国对中国猪肉的净销售量为14.2172万吨，这是对中国最大单周猪肉销售记录。

农产品在特朗普的心中，占有非常大的分量。2016年，正是受益于美国中部农业州的支持，特朗普才完胜希拉里，登上总统宝座。而现在，受中美贸易战影响，美国农产品销售不畅，不少农民怨声载道。

为了解决这个问题，10月7日，美国和日本政府在华盛顿正式签署贸易协议，日本将对大约72亿美元的美国食品和农产品减免关税，包括降低牛肉、猪肉和小麦等产品的税率，免除杏仁和胡桃等产品的关税等。相应地，美国将对4000万美元的日本农产品削减关税，同时放松进口日本牛肉的配额限制。

很显然，这个协议对美国更为有利。按照共同社的说法，日本针对多数美国农产品的关税税率将降至“全面与进步跨太平洋伙伴关系协定”（CPTPP）、即无美国版“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP）的水平。

美国在不承担CPTPP义务的情况下，却享受着相关权益，这无疑是特朗普的重大胜利。这一次，若能与中方达成农产品购买协议，也就意味着困扰特朗普的一大难题，迎刃而解了。可以想见的是，下周，美国玉米、大豆、小麦等农产品，尤其是猪肉期货价格，将开启腾飞模式，猪恐怕会变成金猪。

中美达成阶段性协议，避免贸易战升级，对全球资本市场也包括中国股市，都是利多支撑，下周，中国股市也将作出积极反应。

但是，也应该认识到，近年中国综合国力的迅速上升，加之价值观等方面的冲突，使得美国感受到了前所未有的挑战，这意味着，中美两国即使达成阶段性协议，长期对抗的局面依然很难有根本性的改变。

目前，在全球各大经济体中，美国的经济相对稳健，这也是美元即使在美联储降息的情况下依然走强的根本原因。

美联储明年将重新恢复加息，一些脆弱的经济体，债务危机大概率地会在明年开始被引爆。因此，中美阶段性协议带来的利好，也只能是阶段性的，对此，我们需要有冷静的认识，及时准备，防患于未然。