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美股与企业债务泡沫或爆发

2019-06-12 22:11作者:

现在的国际经济形势,是愈发错综复杂,很多似曾相识的经济问题逐渐浮现在眼前,经济历史上的十字路口再次向人们招手。

被老生常谈的世界三大经济泡沫,其中便有美国的股市泡沫,(猜猜另外两大经济泡沫是什么?),很多市场投资者羡慕美股的涨势,但是在近些年来美股上涨的过程中,也诞生出了泡沫,按照2013年诺贝尔经济学家得主席勒的观点,当美股估值位于35-40PE的区间,股市就会出现系统性风险,而对应的是近两三年来,美股市也刚好已经在这个区间。那么接下来呢?让市场先生给答案吧。

无独有偶,在美国经济中,还隐藏着另一大不容忽视的经济泡沫—企业债务,美国企业债务所占GDP比例重回2008年金融危机时的水平,并高于80年代、90年代以及2001年经济衰退时的水平。美联储5月上旬公布的半年度金融稳定报告中表示,去年年初到今年,企业债务负担处于历史高位,非金融上市公司的债务与资产比率接近20年来的最高水平。

重要的是,当经济持续向好发展时,经济发展能够解决经济发展带来的问题,包括经济泡沫,自从08年金融危机后,美国经济从底部逐渐向上发展,这期间即造就了美股和美国企业债务的成长,也诞生了这美股和美国企业债务的泡沫,那么,当美国经济遇到挑战时,亦或者说,当美国经济出现下行压力时,这两大经济泡沫会不会破裂,从而成为美国经济衰退痛点的开始?

先从今年来全球经济的变化对美国经济的影响,再说一下美国经济现在的状况。

众所周知的是,今年来,全球经济放缓的节奏此起彼伏,一些经济体国家经济出现较大的下行压力,从一些重要调控经济部门的措施,可以对当前全球经济形势一窥:

今年来已经有五个主流国家经济选择降息,降息的目的是提振经济和通胀,其中降息的国家既有发展中国家,印度、菲律宾和马来西亚,也有发达国家经济体,新西兰和澳大利亚。印度央行今年来已经降息三次,可见其经济形势并不容乐观,而发达国家经济体,向来经济结构相对比较”坚强“,而其选择通过降息来提振经济的措施,背后透露出的意味比较明显(经济若好,还需要降息的提振吗?)。

要知道,今年来有些国家搞得单边主义和贸易保护主义,造成全球贸易摩擦加剧,以及不确定性风险升温,让本来就比较孱弱的全球经济蒙上一层霜。需要注意的是,在降息的道路上,全球最大的经济体美国,也有跃跃越试的冲动。

美股、美国企业债,会成为美国经济衰退痛点的开始?

如果全球第一大经济体美国有降息的想法,那么美国经济会遇到哪些问题?这是一件值得考究的问题,从最新的美国经济数据来看,美国经济表现的并不是很乐观,美国5月Markit制造业PMI 终值创2009年9月份以来新低,美国劳工部公布的数据显示,5月非农就业人口增加7.5万人,创出三个月最低水平,还不及预期(17.5万)的一半。(有种市场说法是美国已经充分就业,所以非农数据惨淡?)

从美国的经济数据上来看,美国经济确实存在一定的挑战,也正是如此,美联储主席鲍威尔暗示降息的可能:美联储将采取恰当措施维持经济扩张,正密切监控贸易局势对美国经济前景的影响,严肃对待通胀预期下行的风险。

综合来说,无论是全球经济处于放缓的压力中,(全球经济增长具有压力,在全球贸易一体化中,美国经济也不能置身事外,也会对美国经济造成冲击),还是美国经济增长自身的压力,都会对美股和美国企业债务泡沫形成挤压作用,而美联储,貌似已经做出提前准备,市场先生站在十字路口上,会如何抉择?

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