在2008年金融危机之后，美联储QE印钞机几乎昼夜不停地运转，但出于对美元信用的考量，美联储往往会在一定周期的QE之后，进行美元紧缩。

一方面获取全球货币利差，另一方面也可以保证美元的“含金量”，为美元稳坐全球货币头把交椅的位置而提供保障，换言之，这几乎成为美联储成立之初以及过去数十年间的“使命”。

然而，美国联邦却在美元紧缩的前提下，毫无节制地借贷，并推行类似的经济优先举措，美元的信用也随之减弱。美国财政部10月15日发布的声明称

美国联邦赤字本财年上升至7790亿美元，较上一财年高出1130亿美元或17％，创下2012年以来（近6年来）新高。

需要注意的是，据美国财政部的另一份报告，今年8月美国联邦政府预算赤字2140亿美元，较去年同期赤字1077亿美元增长99%，相当于在一年的时间内，美国联邦赤字单月翻倍了。

也就是说，无论从整个财年，还是单独月份的角度来看，美国联邦的赤字如同覆水难收。

美国联邦预算委员高级政策主管马克·戈德魏因稍早前就表示“，美国已永久性进入一个万亿美元赤字的时代。”

据美国国会预算办公室预算案显示，到2019财年美国财政赤字将达1.2万亿美元，而现在美国联邦的净资产是无可救药的负数：

-20.4万亿美元。值得注意的是，在短短一个财年中，美国联邦债务总额增加了1.2万亿美元，累积至约21.5万亿美元。这在美国经济史上是空前的。

这就不难理解，为什么美国联邦对美联储的加息举措一直持反对的态度，因为每一次加息，美国联邦的债务利息也将随之增多。

有华尔街分析师称，白宫借钱如同流水一般。美国历史上最伟大的美联储主席、美国和世界经济影响最大的金融泰斗保罗-沃尔克在一年前就表示

“美国人所背负的债务数字已经远远超出此前任何一个时代”。全球最大的对冲基金桥水创始人美国亿万富翁雷·达里奥近期在接受彭博社采访时预测，美国的下一次债务危机将在“几年后”出现。

事实上，在美国联邦债务或引发美国大萧条的预期下，美元资产价格同样是引发美国金融危机再度爆发的一大隐患。

近期膨胀近十年的美元资产价格或正在露出或长期走软的端倪。摩根大通跨资产基本面首席策略师John Normand称

美股最大的问题是高估值，目前历史市盈率和远期市盈率都比上世纪90年代末互联网危机时要高，任何预示经济下行的信号都可能使美股大跌，而市场流动性紧缩将火上浇油，进一步加速美股下跌。

美国财经网站MarketWatch报道称，投资公司Investment Management Associates首席投资官Vitaliy Katsenelson根据华尔街一个多世纪的历史数据

相当肯定地表示，目前的平均美元资产价格比历史平均估值高出73%，在历史上只有两次比今天更贵，一次是在大萧条之前，另一次是在1999年互联网泡沫破灭之前。

上述迹象都解释了，为什么近期美国经济近期上演了美债抛售潮和美股大跌潮的股债双杀。雪上加霜的是，美国财政部预计下半年将继续发行美债约7690亿美元

分析认为，即便在美联储试图通过2015年以来的8次加息（今年已加息3次）来拯救岌岌可危的美国债务赤字陷阱，但依然无济于事。

鹰派的预计是，美联储的美元紧缩周期将持续至2020年，美元或还将加息至少7次。也就是说，美联储关于美元的策略与美国联邦的债务赤字举措正在呈现交集为“零”的平行走势。这看起来，或像是美联储进退两难的无计可施。

华尔街日报曾分析报道称，美联储可能更执意升息，甚至在经济前景变差时仍不愿踩煞车。传奇投资人杰夫·刚德拉克则呼吁美联储结束加息提前放水，他表示，看来这是下一轮美国经济低迷前夕发生的最糟糕的结果。届时，美联储将面临两个选择，要么后退向市场注入数万亿美元资金，要么看着全部的赌注都输掉了。XLW

炸裂！刚刚传来大消息，一场大风暴来临

10月10日，黑色星期三降临，华尔街哀鸿遍野。美国三大股指在这天不约而同地全线暴跌，万亿美金凭空蒸发：道琼斯指数暴跌832点，跌幅3.15％，这是自2月初以来的最大单日跌幅；

标普500出现5连跌，指数跌3.29％，是最近23个月以来的最长连跌；纳斯达克指数更是狂跌4.08％，这可是自2016年6月24日以来的最大单日跌幅。

11日，黑色星期四继续上演，道琼斯指数再次狂泄，下挫545.90点，跌幅2.13%；标普500和纳斯达克指数也不例外，跌幅分别为2.06%和1.28%。

华尔街不好过，总统的宝座就不好坐。今年1月初，特朗普还曾拿美股牛市“邀功”，声称这是他所创造的经济“繁荣”。

而面对这一场暴跌，特朗普竟然将“锅”甩了出来，直接飞给美联储去背。在2个星期之内，特朗普3次指责鲍威尔的加息政策。

再算上今年鲍威尔刚上任时，就让道琼斯指数在2月8日暴跌1175点，特朗普也算是“新仇旧恨”一齐清算了。

美股出问题，自然是美国经济出了问题。笔者将简单理一理美国经济的困局。

加息、股市与泡沫

首先从最直观的入手，这两天美国股灾最惨烈的版块，当属科技股。

标准普尔500信息科技指数10日报收于1220.62点，跌幅达到4.8%，创出7年多的单日最大跌幅。

该指数中的65家成分股，无一例外全部下跌。尤其是美国的五大科技巨头，每一家跌幅都超过了4%！

Facebook跌4.13%；苹果跌4.63%；亚马逊跌6.15%；Netflix跌8.38%；谷歌母公司Alphabet跌5.06%。

毫无疑问，科技股是这次美国股灾的重灾区，也是美国金融中最大的泡沫。简而言之，科技股的所有公司，市值都虚高太多，远大于实际价值。

为何笔者会这么说？

10月12日，上海证券总市值约4.02万亿美元，深圳证券总市值约2.41万亿美元，而苹果呢？大跌之下，总市值仍在1万亿之上。

整个A股市场的总市值，只能容得下6个半的苹果，这合理吗？12日，中国中车总市值约344.4亿美元，一个苹果真的能换300多家中车吗？

这个答案显而易见：不能！那么再往深处思考，这个泡沫为何会在此刻被戳破？这就不得不提到美联储的加息政策了。

笔者在《美联储加息大锤横指东方，五国央行连夜行动，新的“战事”已经打响！》一文中，已经提及了美联储加息的影响，这里不再赘述。

美联储加息就是在抽干市场上流动的美元，不仅是国际市场的，还有美国本土市场的。这些流动的美元，大多掌握在金融巨头手中。

全世界那么多国家，哪一个不是资本眼中的小羊羔？只要手头上有流动资金，金融巨头就会想着做空和抄底。美联储不是缩紧吗？那就从美国股市里抽钱。

加息之前，美元升值速度跑不赢通胀，金融巨头把钱投到股市中，造就了美股的繁荣盛景。

现在美联储收紧货币政策，推动美元走高，那么金融巨头自然会把股市里的钱拿出来。流动资金就是弹药，美股收益哪有抄底其他国家高？

就在这样的操作下，美股——尤其是被高估的科技股，一夜之间就接连崩盘了。当然，这也不是主要矛盾，还有一个更加深层问题：特朗普与美联储的矛盾。

美国可是从上世纪60就开始了去工业化，在里根时期虚拟经济已经大行其道，如今虚拟经济与实体经济之间更是竞争严重。

特朗普的政策都是在为复兴实体经济做努力，而美联储则是虚拟经济的代表。美元供应量和社会财富都是存在上限的，美国的实体经济与虚拟经济之争的本质，就是在瓜分美国的社会财富。

自里根之后，华尔街金融资本的利益难以动摇，虚拟经济基本上同实体完全脱钩。整个华尔街买入卖出的可不是拥有实体的商品，而是数字，是资金流，是资本的狂欢。

不能否认的是，美联储加息和特朗普的经济政策，有一个共同目的，就是让资金回流美国本土。两者都会造成一个后果：大量资金不再流入股市。